Amazon Q1-Zahlen: AWS beschleunigt auf 28 Prozent
- 30. Apr.
- 6 Min. Lesezeit
Aktualisiert: vor 6 Tagen
Highlights
Umsatz: 181,5 Mrd. USD (Prognose: 177,2 Mrd. USD)
EPS: 2,78 USD (Prognose: 1,65 USD)
Segmentergebnisse:
- North America: 104,1 Mrd. USD (+12,1% YoY)
- International: 39,8 Mrd. USD (+18,7% YoY)
- AWS: 37,6 Mrd. USD (+28,4% YoY)
Ausblick Q2: Umsatz zwischen 194-199 Mrd. USD (Prognose: 188,8 Mrd. USD)
Amazon hat seine Q1-Zahlen vorgelegt und in nahezu allen Bereichen die Erwartungen übertroffen. Im Zentrum steht das AWS-Comeback: Mit 28 Prozent Umsatzwachstum erreichte das Cloud-Geschäft die schnellste Wachstumsrate seit fünfzehn Quartalen. Die operative Marge stieg auf 13,1 Prozent – den höchsten Wert in der Unternehmensgeschichte.
Die Wall-Street-Reaktion fiel einstimmig euphorisch aus: 30 Analysten hoben ihre Kursziele an, kein einziger senkte. Das Median-Kursziel liegt nun bei 320 USD, das höchste bei 370 USD (Benchmark).
Earnings Call: Was Andy Jassy gesagt hat
Kernbotschaft des CEOs
Andy Jassy gab sich offensiver als in jedem Quartal der letzten zwei Jahre. Statt allgemeiner Wachstumserzählungen lieferte er harte Zahlen: AWS-Auftragsbestand bei 364 Mrd. USD (ohne den jüngsten Anthropic-Deal über 100 Mrd. USD), eigenes Chip-Geschäft mit 20 Mrd. USD Run-Rate und Trainium-Verpflichtungen über 225 Mrd. USD. Die zentralen Sorgen der Investoren – KI-Wettbewerbsfähigkeit, CapEx-Disziplin, Margenentwicklung – adressierte er direkt.
Drei zentrale Aussagen
"AWS ist jetzt ein Geschäft mit 150 Mrd. USD annualisiertem Umsatz. Es ist sehr ungewöhnlich, dass ein Unternehmen auf einer so großen Basis so schnell wächst. Als wir zuletzt mit dieser Geschwindigkeit gewachsen sind, war AWS ungefähr halb so groß."
Jassy zur historischen Einordnung des AWS-Wachstums – ein Hinweis darauf, dass der Skalierungseffekt im KI-Zeitalter anders funktioniert als in vorherigen Wachstumszyklen.
"Wenn unser Chip-Geschäft eigenständig wäre und Chips an AWS und Drittparteien verkaufen würde, wie es andere führende Chip-Unternehmen tun, läge unser annualisierter Umsatz bei 50 Mrd. USD. Soweit wir das beurteilen können, ist unser Custom-Silicon-Geschäft jetzt eines der drei größten Rechenzentrums-Chip-Geschäfte der Welt."
Eine ungewöhnlich konkrete Positionierung – Amazon wird damit erstmals als ernsthafter Konkurrent zu Nvidia und AMD im Datacenter-Segment positioniert.
"Trainium 3 hat 30 bis 40 Prozent bessere Preis-Leistung als Trainium 2 und ist nahezu vollständig ausverkauft. Ein erheblicher Teil von Trainium 4, das noch etwa 18 Monate von der breiten Verfügbarkeit entfernt ist, wurde bereits reserviert."
Was Analysten im Q&A nachgehakt haben
Drei Themen dominierten die Telefonkonferenz.
Erstens die Nachhaltigkeit der CapEx-Investitionen und deren Monetarisierung – Eric Sheridan (Goldman Sachs) eröffnete die Q&A direkt mit dieser Frage, Jassy verteidigte den Investitionsplan als „einmalige Gelegenheit".
Zweitens die Tiefe und Breite des Auftragsbestands jenseits der großen KI-Labs – Brian Nowak (Morgan Stanley) bohrte hier nach, woraufhin Jassy die Diversifizierung des Backlogs bestätigte.
Drittens die Auswirkungen der Speicher- und Lieferketten-Inflation auf die CapEx-Kosten – ein Thema, das Shweta Khajuria (Wolfe Research) ansprach und Jassy mit dem Hinweis konterte, dass die Speicherkosten-Inflation Unternehmen mit On-Premises-Infrastruktur verstärkt in die Cloud treibe.
Kursziele und Analystenratings im Überblick
Wichtige Analystenkommentare
Benchmark (Rating: Buy | Kursziel: 275 → 370 USD)
Benchmark hat das Kursziel für Amazon von 275 auf 370 Dollar angehoben und behält seine Kaufempfehlung für die Aktie bei. Damit hat Benchmark mit Abstand das höchste Kursziel der Wall Street für Amazon.
TD Cowen (Rating: Buy | Kursziel: 300 → 350 USD)
TD Cowen hat das Kursziel für Amazon von 300 auf 350 Dollar angehoben und hält an der Kaufempfehlung für die Aktie fest. In einer Analystenmitteilung teilt der Analyst den Anlegern mit, dass das Web-Services-Geschäft des Unternehmens im ersten Quartal weiter an Fahrt gewonnen habe. Nach der Veröffentlichung des Geschäftsberichts hat TD seine Umsatzprognose für Amazon nach oben korrigiert.
UBS (Rating: Buy | Kursziel: 304 → 333 USD)
Der UBS-Analyst Stephen Ju hat das Kursziel für Amazon von 304 auf 333 Dollar angehoben und behält seine Kaufempfehlung für die Aktie bei. Amazon meldete ein AWS-Umsatzwachstum von 28 Prozent im Jahresvergleich, was unter den früheren Erwartungen lag, doch dies wurde durch einen starken Anstieg der Leistungsverpflichtungen und des Auftragsbestands ausgeglichen, der sich im ersten Quartal auf 364 Mrd. USD fast verdoppelte und im zweiten Quartal voraussichtlich 450 Mrd. USD erreichen wird, wobei Anthropic einen zusätzlichen Beitrag leisten wird, teilt der Analyst den Anlegern in einer Research-Notiz mit.
Rosenblatt (Rating: Buy | Kursziel: 296 → 332 USD)
Rosenblatt hat das Kursziel für Amazon von 296 auf 332 Dollar angehoben und behält seine Kaufempfehlung für die Aktie bei. Amazon verzeichnete im ersten Quartal ein stärkeres Umsatz- und Betriebsergebniswachstum als prognostiziert oder geschätzt, was auf die Beschleunigung bei AWS zurückzuführen ist, und die Prognose für das zweite Quartal deutet auf stabile bis sich verbessernde Trends hin, so der Analyst gegenüber den Anlegern. Im Gegensatz zu den Hyperscaler-Konkurrenten Alphabet und Meta hat Amazon seine Investitionsprognose für 2026 nicht angehoben.
JPMorgan (Rating: Overweight | Kursziel: 280 → 330 USD)
JPMorgan hat das Kursziel für Amazon von 280 auf 330 Dollar angehoben und behält seine Übergewichten-Empfehlung für die Aktie bei. Das währungsbereinigte Umsatzwachstum des Unternehmens beschleunigte sich im ersten Quartal auf 15 Prozent – den höchsten Wert seit dreieinhalb Jahren, wie der Analyst den Anlegern in einer Research-Notiz mitteilt. Das Unternehmen gibt an, dass das Wachstum von Amazon Web Services mit 28 Prozent das schnellste seit fünfzehn Quartalen war, während sich der Auftragsbestand im Jahresvergleich fast verdoppelte, was auf eine stärkere Nachfrage sowohl bei Kern-Workloads als auch bei der Einführung von KI zurückzuführen ist. JPMorgan bekräftigt, dass dies seine beste Internet-Empfehlung ist.
Cantor Fitzgerald (Rating: Overweight | Kursziel: 280 → 330 USD)
Der Analyst Deepak Mathivanan von Cantor Fitzgerald hat das Kursziel für Amazon von 280 auf 330 Dollar angehoben und behält seine Übergewichten-Empfehlung für die Aktie bei. Amazon meldete starke Ergebnisse für das erste Quartal, wobei Umsatz und EBIT die Erwartungen übertrafen, was auf eine solide Performance sowohl im Einzelhandel als auch im Cloud-Bereich zurückzuführen ist. Das Wachstum von AWS beschleunigte sich deutlich, begleitet von einem starken Anstieg des Auftragsbestands, während die Margen trotz eines höheren Anteils an KI-bezogenen Workloads stiegen. Dies bestärkt die Erwartung, dass sich die KI-getriebene Cloud-Nachfrage weiterhin in einer frühen, aber rasanten Wachstumsphase befindet.
Barclays (Rating: Overweight | Kursziel: 300 → 330 USD)
Barclays hat das Kursziel für Amazon von 300 auf 330 Dollar angehoben und behält nach der Veröffentlichung des Berichts zum ersten Quartal die Bewertung Übergewichten für die Aktie bei. Das Unternehmen geht davon aus, dass Amazon in den nächsten Jahren mehr KI-Kapazitäten aufbauen wird als jedes andere Unternehmen. Der Einsatz von KI führe zu mehr Cloud-Workloads und stabilen operativen Margen bei Amazon Web Services, was einige Bedenken hinsichtlich der Investitionsausgaben zerstreuen dürfte.
KeyBanc (Rating: Overweight | Kursziel: 325 → 330 USD)
KeyBanc hat das Kursziel für Amazon von 325 auf 330 Dollar angehoben und behält die Bewertung Übergewichten für die Aktie bei, um den besseren Gewinnausblick für 2027 widerzuspiegeln. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass die erneute Beschleunigung bei AWS intakt bleibt, da das deutliche Wachstum des Auftragsbestands gegenüber dem Vorquartal den Umstand mehr als ausgleicht, dass das Wachstum im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr unter 30 Prozent blieb. In Verbindung mit der Dynamik im Lebensmittelbereich, den anhaltenden Fortschritten im Werbegeschäft und schnelleren Lieferzeiten sowie einem sich abzeichnenden Wachstumsvektor bei Leo sieht KeyBanc vielfältige Möglichkeiten für Amazon, das Umsatzwachstum und den freien Cashflow voranzutreiben.
Canaccord Genuity (Rating: Buy | Kursziel: 300 → 330 USD)
Canaccord hat das Kursziel für Amazon von 300 auf 330 Dollar angehoben und hält an seiner Kaufempfehlung für die Aktie fest. Amazon habe starke Ergebnisse für das erste Quartal vorgelegt, wobei sowohl Umsatz als auch Rentabilität die Erwartungen übertroffen hätten. Das Wachstum von AWS beschleunigte sich im Vergleich zum Vorquartal um rund 480 Basispunkte, und der Auftragsbestand stieg im Quartalsvergleich um fast 50 Prozent, wobei Amazons vertikal integrierte Plattform zunehmend Arbeitslasten über den gesamten KI-Lebenszyklus hinweg für sich gewinnen konnte.
Citi (Rating: Buy | Kursziel: 285 → 325 USD)
Der Citi-Analyst Ronald Josey hat das Kursziel für Amazon von 285 auf 325 Dollar angehoben und behält seine Kaufempfehlung für die Aktie bei. Nach der Veröffentlichung des Berichts zum ersten Quartal sieht Citi die Amazon-Aktie zunehmend positiv. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich das beschleunigte Wachstum im Bereich Web Services, die verbesserte Nachfrage im Einzelhandel und die steigenden Margen auch in Zukunft fortsetzen werden.
Goldman Sachs (Rating: Buy | Kursziel: 275 → 325 USD)
Goldman Sachs hat das Kursziel für Amazon von 275 auf 325 Dollar angehoben und behält die Kaufempfehlung für die Aktie bei. Amazon hat ein starkes erstes Quartal hingelegt, wobei der Umsatz über dem oberen Ende der Prognose lag. Dies ist auf die Stärke im Online-Handel, das beschleunigte Wachstum bei AWS sowie einen stark steigenden Auftragsbestand zurückzuführen, der ein nachhaltiges Wachstum stützt, und auf das anhaltende zweistellige Wachstum bei den Werbedienstleistungen.
Susquehanna (Rating: Positive | Kursziel: 300 → 325 USD)
Susquehanna hat das Kursziel für Amazon von 300 auf 325 Dollar angehoben und behält seine positive Bewertung der Aktie bei. Das Unternehmen wies auf die soliden Ergebnisse hin und verzeichnet eine anhaltend starke Nachfrage nach AWS, dessen Wachstum sich erneut beschleunigt hat. Die Prognose für das zweite Quartal lag beim Umsatz über den Erwartungen, bei der Rentabilität jedoch leicht darunter, da das Unternehmen höhere Transportkosten und Investitionen in allen Geschäftsbereichen einkalkuliert.
Fazit
AWS lieferte mit 28 Prozent Wachstum die stärkste Beschleunigung seit fünfzehn Quartalen und bestätigte damit die These, dass Amazon im KI-Zyklus nicht zurückfällt, sondern ihn aktiv prägt. Der Auftragsbestand von 364 Mrd. USD plus zusätzlich 100 Mrd. USD von Anthropic gibt der Wachstumsstory eine quantitative Tiefe, die sich nur schwer wegdiskutieren lässt – mit 30 Anhebungen und keiner Senkung dreht sich das Sentiment fundamental.
Die zentrale Frage für Q2 ist, ob die Margenexpansion bei massiv steigendem CapEx Bestand hat. Brian Olsavskys Verweis auf die saisonale SBC-Belastung und die Leo-Investitionen deutet auf einen vorsichtigen Ausblick – hier liegt die Bringschuld für die nächste Telefonkonferenz.
Wenn ihr Feedback oder Vorschläge habt, was ich mir ansehen sollte, schickt mir eine Nachricht an info@theanalyst.de oder @theanalystde auf X.
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